水泥行業(yè)景氣回顧:產(chǎn)量高增長勢(shì)頭延續(xù),旺季格局持續(xù)發(fā)酵。11月全國水泥產(chǎn)量1.77億噸,同比增長17.29%。相關(guān)領(lǐng)域投資數(shù)據(jù)顯示,11月單月我國完成鐵路基本建設(shè)投資1197.08億元,同比大幅增長104%,符合我們此前對(duì)下半年鐵路投資超預(yù)期的判斷;1一11月累計(jì)完成公路固定資產(chǎn)投資10396億元,同比增長20.07%;房地產(chǎn)投資額環(huán)比持平,增速放緩趨勢(shì)較為明顯。價(jià)格方面,12月全國大部分區(qū)域價(jià)格旺季特征顯著。
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水泥行業(yè)景氣展望:短期面臨淡季沖擊,中長期向好趨勢(shì)依舊。雖然水泥行業(yè)未來一段時(shí)間將面對(duì)不利因素沖擊(明年一季度淡季、節(jié)能減排政策陸續(xù)放開等),但臨近春節(jié)部分施工項(xiàng)目進(jìn)入后沖刺階段,工程建設(shè)將可能迎來一波階段性高潮,由此預(yù)計(jì)華東華南地區(qū)水泥行業(yè)高景氣將有望延續(xù)至春節(jié)。
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水泥行業(yè)投資策略:逐步加大配置,預(yù)伏明年行情。預(yù)計(jì)水泥行業(yè)景氣短期內(nèi)仍將高位延續(xù);中期看,考慮到今年四季度產(chǎn)能轉(zhuǎn)化為明年上半年有效產(chǎn)量、節(jié)能減排政策緩和以及階段性淡季等因素,存在一定的產(chǎn)能壓力;長期(2011年一季度后)看,則因淘汰落后、清理在建項(xiàng)目等產(chǎn)業(yè)政策舉措嚴(yán)厲實(shí)施,供需狀況將逐步改善,行業(yè)競爭態(tài)勢(shì)趨于健康,從而引領(lǐng)行業(yè)長期景氣繼續(xù)上行。因此,從投資時(shí)點(diǎn)來看,今年年底至明年開春均是良好的介入機(jī)會(huì),建議逐步加大水泥股配置,重點(diǎn)推薦海螺水泥、冀東水泥和華新水泥。
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玻璃行業(yè):新能源、建筑節(jié)能與觸摸屏三大主題性投資機(jī)會(huì)仍將繼續(xù)演繹。在新能源產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃即將出臺(tái)的政策背景下,2011年國內(nèi)外光伏市場需求有望持續(xù)高位增長,同時(shí)國內(nèi)高檔裝修裝演市場對(duì)超白玻璃需求日益增長;玻璃類上市公司中與光電建筑一體化及超白玻璃有較大關(guān)聯(lián)的公司將顯著受益。此外,我國對(duì)建筑節(jié)能相關(guān)規(guī)范執(zhí)行力度日益嚴(yán)厲,以及房地產(chǎn)市場消費(fèi)升級(jí)勢(shì)必將推動(dòng)以LOW-E鍍膜玻璃為代表的節(jié)能玻璃的大規(guī)模推廣,同時(shí)觸摸屏行業(yè)景氣處于上升周期,產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)子行業(yè)將充分受益。因此我們看好涉足上述三大新興特種玻璃領(lǐng)域的南玻A、金晶科技、中航三鑫、信義玻璃和金剛玻璃等公司的中長期投資價(jià)值。
新型建材及非金屬新材料行業(yè):’低碳經(jīng)濟(jì)’與’新能源’雙線并行。在以節(jié)能減排為核心的’低碳經(jīng)濟(jì)’逐漸成為主旋律的大環(huán)境下,節(jié)能及新能源相關(guān)新材料將迎來快速發(fā)展期,我們建議投資者關(guān)注符合兩大發(fā)展主題且具備良好成長性的北新建材、中國玻纖、瑞泰科技、海螺型材、中材科技等。
風(fēng)險(xiǎn)因素:房地產(chǎn)開發(fā)投資和基建投資下滑、煤價(jià)波動(dòng)、行業(yè)政策風(fēng)險(xiǎn)等。 |
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